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# Pendle (PENDLE) : fonctionnement, offre et avis

## En bref

- **Type**: Protocole DeFi de dérivés de rendement (smart contracts), et non une blockchain distincte
- **Vesting**: Tous les tokens de l’équipe et des investisseurs étaient entièrement acquis (vested) en septembre 2024
- **Risques et réserves**: Pendle dépend de protocoles de rendement tiers ; il n’est pas responsable des pertes dues à des exploits dans leurs contrats
- **Vérifié**: 31/10/2026

## L’essentiel

- **Ticker**: PENDLE
- **Site officiel**: [pendle.finance](https://www.pendle.finance/)

Vérifié le 31/10/2026 d’après les sources officielles.

## Qu’est-ce que Pendle

Pendle est un protocole sans permission de trading de rendement : il encapsule des tokens porteurs de rendement tels que des tokens de staking liquide, des stablecoins et des actifs réels tokenisés, puis les divise en un token de principal (PT) et un token de rendement (YT) qui s’échangent sur l’AMM propre à Pendle. Les utilisateurs peuvent ainsi verrouiller un rendement fixe ou prendre une exposition à effet de levier au rendement futur. Son produit plus récent, Boros, permet de trader des funding rates sur marge.

## Réseau et consensus

| Paramètre | Détails |
|---|---|
| Type | Protocole DeFi de dérivés de rendement (smart contracts), et non une blockchain distincte |
| Tokenisation du rendement | Un token porteur de rendement est encapsulé en SY, puis divisé en PT (principal) et YT (rendement) |
| Échéance | Le PT est remboursé de la totalité du sous-jacent après l’échéance ; le YT accumule du rendement uniquement jusqu’à l’échéance, puis n’a plus de valeur |
| Cotation sur les marchés | Chacun peut créer un marché on-chain ; les marchés affichés dans l’application officielle sont sélectionnés |
| Boros | Plateforme sur marge pour négocier des taux variables, tels que les funding rates des perps, contre un taux fixe |

## Offre et émission

| Paramètre | Détails |
|---|---|
| Vesting | Tous les tokens de l’équipe et des investisseurs étaient entièrement acquis (vested) en septembre 2024 |
| Émission | 216 076 PENDLE par semaine en septembre 2024, en baisse de 1,1 % par semaine jusqu’en avril 2026, puis une inflation terminale de 2 % par an |
| Frais | 5 % de tout le rendement accumulé par les YT, plus des frais de swap ajustés selon l’échéance sur les transactions de PT |
| Répartition des frais | 20 % des frais de swap aux fournisseurs de liquidité ; le reste et la totalité des frais YT : 80 % rachat de PENDLE, 10 % trésorerie, 10 % opérations |

## À quoi sert PENDLE

- Stakez des PENDLE 1:1 contre des sPENDLE pour obtenir un pouvoir de vote sur les Pendle Protocol Proposals
- Les détenteurs actifs de sPENDLE reçoivent des PENDLE rachetés avec les frais du protocole
- Les incitations en PENDLE sont versées aux fournisseurs de liquidité

## Qui développe et gouverne Pendle

- **Gouvernance**: Les soldes de sPENDLE font l’objet d’un snapshot pour chaque Pendle Protocol Proposal (PPP) ; les votants inactifs perdent des récompenses
- **Unstaking**: L’unstaking du sPENDLE se fait 1:1 après 14 jours, ou immédiatement moyennant des frais de 5 %
- **Déploiement des pools**: Les niveaux de frais sont fixés par le déployeur du pool ; actuellement, seule l’équipe Pendle déploie des pools
- **Open source**: Tous les smart contracts de Pendle sont open source (pendle-core-v2-public sur GitHub)

## Historique

| Date | Événement |
|---|---|
| juillet 2021 | Le site de Pendle proposait une application pour trader et couvrir le rendement futur, reposant sur son propre AMM |
| septembre 2024 | Tous les PENDLE de l’équipe et des investisseurs sont entièrement acquis (vested) |
| 04/02/2025 | Pendle a publié son plan 2025, incluant Boros pour le trading de funding rates |
| 26/02/2026 | Le plan 2026 de Pendle indiquait que Boros avait dépassé 11,5 milliards de $ de volume notionnel en 7 mois depuis son lancement |
| avril 2026 | Passage programmé des émissions de PENDLE à une inflation terminale de 2 % par an |

## Sécurité et audits

- Rapports d’audit dans le dépôt pendle-core-v2-public : base de code principale par Ackee, Dedaub, Dingbats, WatchPug, CMichel, 0xleastwood, ChainSecurity (2024) et Spearbit (2024) ; modules ultérieurs par WatchPug et HickupHH3
- Pendle affirme que tous les smart contracts sont open source et que les constats des audits ont été traités

## Incidents de sécurité

Des tiers (presse, bases de données d’incidents) signalent d’autres incidents, mais ils ne sont pas confirmés dans les canaux de l’entreprise ; ils ne sont donc pas listés ici.

## Contrats officiels de PENDLE

| Réseau | Adresse du contrat |
|---|---|
| Ethereum | [0x808507121b80c02388fad14726482e061b8da827](https://etherscan.io/address/0x808507121b80c02388fad14726482e061b8da827) |
| Ethereum | [0x999999999991E178D52Cd95AFd4b00d066664144](https://etherscan.io/address/0x999999999991E178D52Cd95AFd4b00d066664144) |

Token PENDLE et contrat de staking sPENDLE sur Ethereum, tels qu’indiqués dans le fichier de déploiement et la documentation tokenomics de Pendle.

## Risques et réserves

- Pendle dépend de protocoles de rendement tiers ; il n’est pas responsable des pertes dues à des exploits dans leurs contrats
- Le YT n’a plus de valeur après l’échéance ; les positions arrivées à échéance non rachetées cessent de rapporter et leur rendement va à la trésorerie de Pendle
- L’offre de PENDLE continue d’augmenter via des émissions d’incitations (inflation terminale de 2 % par an depuis avril 2026)

## Liens officiels

- Site web: [www.pendle.finance](https://www.pendle.finance/)
- Documentation: [docs.pendle.finance](https://docs.pendle.finance/)
- Code source: [github.com/pendle-finance/pendle-core-v2-public](https://github.com/pendle-finance/pendle-core-v2-public)
- Blog: [medium.com/pendle](https://medium.com/pendle)
- Application: [app.pendle.finance](https://app.pendle.finance)

## Questions et réponses

**Qu’est-ce que Pendle ?**

Un protocole DeFi sans permission qui divise les tokens porteurs de rendement en tokens de principal (PT) et de rendement (YT) afin que les utilisateurs puissent négocier, fixer ou démultiplier le rendement futur.

**Que sont les PT et les YT ?**

Le PT est remboursé en actif sous-jacent à l’échéance ; le YT perçoit le rendement de l’actif jusqu’à l’échéance et ne vaut plus rien ensuite.

**Qu’est-ce que le sPENDLE ?**

PENDLE staké (1:1). Il donne un pouvoir de vote sur les Pendle Protocol Proposals et une part des PENDLE rachetés avec les frais ; l’unstaking prend 14 jours ou coûte 5 % pour une sortie immédiate.

**Quels frais Pendle facture-t-il ?**

5 % du rendement accumulé par les YT plus les frais de swap sur les transactions de PT ; 80 % des revenus de frais (après la part des LP) servent aux rachats de PENDLE.

**Pendle est-il audité ?**

Les rapports d’audit d’Ackee, Dedaub, Dingbats, WatchPug, ChainSecurity, Spearbit et d’autres sont publiés dans le dépôt GitHub de Pendle.

## Sources

- [Pendle docs (GitHub source) - Introduction](https://raw.githubusercontent.com/pendle-finance/documentation/master/docs/pendle-docs/Introduction.md)
- [Pendle docs (GitHub source) - Tokenomics](https://raw.githubusercontent.com/pendle-finance/documentation/master/docs/pendle-docs/ProtocolMechanics/Mechanisms/Tokenomics.md)
- [Pendle docs (GitHub source) - Fees](https://raw.githubusercontent.com/pendle-finance/documentation/master/docs/pendle-docs/ProtocolMechanics/Mechanisms/Fees.md)
- [Pendle docs (GitHub source) - sPENDLE](https://raw.githubusercontent.com/pendle-finance/documentation/master/docs/pendle-docs/ProtocolMechanics/Mechanisms/sPENDLE.md)
- [Pendle docs (GitHub source) - Security](https://raw.githubusercontent.com/pendle-finance/documentation/master/docs/pendle-docs/Security.md)
- [Pendle docs (GitHub source) - FAQ](https://raw.githubusercontent.com/pendle-finance/documentation/master/docs/pendle-docs/FAQ.mdx)
- [Pendle docs (GitHub source) - Boros overview](https://raw.githubusercontent.com/pendle-finance/documentation/master/docs/boros-docs/Introduction.md)
- [pendle-core-v2-public - audits](https://github.com/pendle-finance/pendle-core-v2-public/tree/main/audits)
- [pendle-core-v2-public - Ethereum deployments](https://raw.githubusercontent.com/pendle-finance/pendle-core-v2-public/main/deployments/1-core.json)
- [Pendle Medium - Pendle 2025: Zenith](https://medium.com/pendle/pendle-2025-zenith-cf1a91e6e23f)
- [Pendle Medium - Pendle 2026](https://medium.com/pendle/pendle-2026-d19aa1f2ef76)
- [Pendle homepage (Wayback, July 2021)](https://web.archive.org/web/20210701000000id_/https://www.pendle.finance/)

## Autres fiches de la rubrique

- [Jupiter (JUP)](https://revain.org/fr/projects/jupiter/)
- [Kaspa (KAS)](https://revain.org/fr/projects/kaspa/)
- [Ondo Finance (ONDO)](https://revain.org/fr/projects/ondo/)
- [Raydium (RAY)](https://revain.org/fr/projects/raydium/)
- [Sei (SEI)](https://revain.org/fr/projects/sei/)
- [Starknet (STRK)](https://revain.org/fr/projects/starknet/)
- [Toutes les fiches : Projets crypto →](https://revain.org/fr/projects/)

## Comment fonctionne le vote

Les votes sont anonymes et sans texte. Chaque appareil dispose d’un vote par fiche ; appuyez de nouveau sur le même bouton pour le retirer. Cloudflare Turnstile vérifie qu’une personne vote. Contre les abus, nous conservons un identifiant aléatoire de l’appareil dans un cookie et une empreinte salée de l’adresse IP — ni nom, ni compte. Les votes sont des opinions de visiteurs, pas un conseil en investissement.

Page mise à jour: 2026-10-31

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