Ethena (ENA): как устроен, эмиссия и отзывы
Коротко
- Тип
- Протокол синтетического доллара, выпускающий USDe и сберегательный актив sUSDe
- Эмиссия
- USDe выпускается, когда пользователь из белого списка вносит активы (например, около 100 USDT примерно за 100 USDe), и сжигается при погашении; фиксированного предложения нет
- Риски и оговорки
- Риск фандинга: ставки финансирования по коротким хеджирующим позициям могут стать отрицательными, и тогда протоколу, возможно, придётся платить, а не зарабатывать.
- Проверено
- 31.10.2026
Оценки посетителей: вам нравится Ethena?
Главное
- Тикер
- ENA
- Официальный сайт
- ethena.fi
Главное проверено 31.10.2026 по официальным источникам.
Что такое Ethena
Ethena — протокол синтетического доллара, который выпускает USDe — номинированный в долларах токен, обеспеченный криптовалютой и другими активами, захеджированными короткими позициями в деривативах, — и sUSDe, его застейканную форму, приносящую вознаграждение. USDe не является стейблкоином с фиатным обеспечением, как USDC или USDT; ENA — токен управления протокола.
Сеть и консенсус
| Параметр | Сведения |
|---|---|
| Тип | Протокол синтетического доллара, выпускающий USDe и сберегательный актив sUSDe |
| Механизм привязки | Дельта-нейтральность: волатильные обеспечивающие активы сочетаются с короткими фьючерсами примерно такого же номинального объёма |
| Минтинг | Выпускать и погашать могут только пользователи из белого списка, прошедшие KYC/AML; пользователи из США не имеют доступа к приложению |
| Хранение | Обеспечение хранится у провайдеров внебиржевых расчётов (off-exchange settlement) и делегируется, а не переводится, на деривативные биржи |
| Работает в сети | Токен-контракты в Ethereum; ENA также доступен в других сетях через LayerZero |
| Запуск | USDe запущен в феврале 2024 года |
Эмиссия и предложение
| Параметр | Сведения |
|---|---|
| Эмиссия | USDe выпускается, когда пользователь из белого списка вносит активы (например, около 100 USDT примерно за 100 USDe), и сжигается при погашении; фиксированного предложения нет |
| Обеспечивающие активы | Захеджированная спотовая криптовалюта плюс ликвидные стейблкоины, DeFi- и институциональное кредитование, токенизированные реальные активы и некриптовалютные базисные сделки |
| Вознаграждения | Доход поступает от ставок финансирования, кредитования и доходности реальных активов; он финансирует sUSDe и партнёрские программы вознаграждений |
| Резервный фонд (Reserve Fund) | Резервный фонд (Reserve Fund) поглощает периоды отрицательной выручки; доля новой выручки, направляемой в него, сейчас составляет 0 % |
| Комиссии за выпуск | Ethena не получает прибыли от выпуска или погашения USDe |
Зачем нужен ENA
- USDe: синтетический доллар, который можно застейкать в sUSDe для получения распределяемых вознаграждений
- ENA: голосование по параметрам протокола, таким как состав обеспечения, распределение доходов и Risk Committee
- sENA: застейканный ENA с периодом ожидания (cooldown) перед анстейкингом
Кто развивает и управляет Ethena
- Управление
- Держатели ENA голосуют на форуме и ончейн; большинство решений делегировано комитетам
- Офчейн-архитектура
- Ethena заявляет, что полностью ончейн-управление непрактично из-за её офчейн-инфраструктуры
- Юридическое лицо
- Ethena (BVI) Limited, согласно общему раскрытию рисков
- Админ-ключи
- Мультиподписи протокола требуется 7 подписей; изменения основных функций имеют временную блокировку на 7 дней
- Происхождение
- Вдохновлено эссе Arthur Hayes «Dust on Crust» от марта 2023 года
История
| Дата | Событие |
|---|---|
| март 2023 | Arthur Hayes публикует «Dust on Crust», где описывает синтетический доллар с криптовалютным обеспечением. |
| 18.10.2023 | Завершены первые аудиты смарт-контрактов (Quantstamp, Spearbit) без критических или серьёзных проблем. |
| февраль 2024 | Запуск USDe. |
Безопасность и аудит
- Ethena перечисляет аудиты Quantstamp, Spearbit, Pashov, Code4rena и Cyfrin; в нескольких из них не выявлено критических или серьёзных проблем.
- Gatekeepers могут только отключать выпуск и погашение; они не могут снова включить их или предпринять иные действия.
Инциденты безопасности
| Дата | Что произошло | Источник |
|---|---|---|
| 18.09.2024 | Взлом: Ethena сообщила, что её аккаунт у доменного регистратора был скомпрометирован, и отключила сайт до дальнейшего уведомления; по её словам, протокол не пострадал, а средства в безопасности. Возврат средств: не указан | x.com |
Третьи стороны (пресса, базы инцидентов) сообщают и о других инцидентах, но в собственных каналах компании они не подтверждены, поэтому здесь не приводятся.
Официальные контракты ENA
| Сеть | Адрес контракта |
|---|---|
| Ethereum (USDe) | 0x4c9edd5852cd905f086c759e8383e09bff1e68b3 |
| Ethereum (sUSDe) | 0x9d39a5de30e57443bff2a8307a4256c8797a3497 |
| Ethereum (ENA) | 0x57e114B691Db790C35207b2e685D4A43181e6061 |
Адреса со страницы Key Addresses от Ethena; там же перечислены и другие сети.
Риски и оговорки
- Риск фандинга: ставки финансирования по коротким хеджирующим позициям могут стать отрицательными, и тогда протоколу, возможно, придётся платить, а не зарабатывать.
- Кастодиальный риск: обеспечение зависит от доступности и корректной работы провайдеров внебиржевых расчётов.
- Риск отказа биржи: хеджирующие позиции находятся на централизованных биржах, таких как Binance, Bybit, Bitget, Deribit и OKX.
- sUSDe не предлагается лицам, проживающим или зарегистрированным в ЕС или ЕЭЗ.
Официальные ссылки
- Сайт: ethena.fi
- Документация: docs.ethena.fi
- Риски: docs.ethena.fi/protocol-overview/risks
- Аудиты: docs.ethena.fi/resources/audits
- Панель прозрачности: app.ethena.fi/dashboards/transparency
- Форум по управлению: gov.ethenafoundation.com
Вопросы и ответы
Что такое Ethena USDe?
USDe — синтетический доллар, выпускаемый протоколом Ethena и обеспеченный криптовалютой и другими активами, захеджированными короткими фьючерсами. Ethena заявляет, что это не то же самое, что фиатный стейблкоин вроде USDC или USDT.
Как USDe сохраняет свою стоимость?
Волатильные обеспечивающие активы сочетаются с короткими фьючерсами примерно того же размера, поэтому совокупная позиция дельта-нейтральна; стабильные активы хранятся без хеджирования.
Что такое ENA?
ENA — токен управления Ethena, используемый для голосования по составу обеспечения, распределению доходов и Risk Committee.
Безопасен ли USDe?
Ethena раскрывает риски, связанные с фандингом, хранением, отказом бирж и ликвидациями, и поддерживает Reserve Fund для покрытия периодов отрицательного дохода.
Кто может выпускать USDe?
Только адреса из белого списка, прошедшие проверки KYC/AML; пользователи из США не имеют доступа к приложению.
Источники
- Ethena Docs — Overview
- Ethena Docs — How USDe works
- Ethena Docs — ENA
- Ethena Docs — Genesis story
- Ethena Docs — Backing assets overview
- Ethena Docs — Governance
- Ethena Docs — Reserve Fund
- Ethena Docs — Funding risk
- Ethena Docs — Custodial risk
- Ethena Docs — Exchange failure risk
- Ethena Docs — Key trust assumptions
- Ethena Docs — Staking USDe
- Ethena Docs — Key addresses
- Ethena Docs — Audits
- Ethena Docs — FAQ
- Ethena Docs — General risk disclosures
- Ethena — Home
Ещё в разделе
- Aptos (APT)
- Bittensor (TAO)
- Cronos (CRO)
- Injective (INJ)
- Mantle (MNT)
- NEAR Protocol (NEAR)
- Все: Криптопроекты →
Как устроено голосование
Голоса анонимны и без текста. С одного устройства — один голос за каждую позицию; повторное нажатие той же кнопки снимает голос. Cloudflare Turnstile проверяет, что голосует человек. Против накрутки мы храним случайный идентификатор устройства в cookie и солёный хеш IP-адреса — без имён и аккаунтов. Голоса — мнения посетителей, а не инвестиционный совет.
Страница обновлена: