Ethena(ENA): 작동 방식·공급량·평가

요약

유형: USDe와(과) 저축 자산 sUSDe를 발행하는 합성 달러 프로토콜
발행: USDe는 화이트리스트 사용자가 자산을 예치하면 발행되고(예: 약 100 USDT으로 약 100 USDe) 상환 시 소각되며, 고정 공급량은 없음
위험과 유의 사항: 펀딩 위험: 숏 헤지의 펀딩 비율이 마이너스가 될 수 있어, 프로토콜이 수익을 얻는 대신 지불해야 할 수 있습니다.
확인일: 2026년 10월 31일

방문자 평가: Ethena가 마음에 드시나요?

핵심 정보

티커: ENA
공식 사이트: ethena.fi

2026년 10월 31일 공식 자료로 확인.

Ethena이란

Ethena는 숏 파생상품 포지션으로 헤지된 암호화폐 및 기타 자산을 담보로 하는 달러 표시 토큰 USDe와(과), 이를 스테이킹한 보상 지급형 sUSDe를 발행하는 합성 달러 프로토콜입니다. USDe는 USDC나 USDT 같은 법정화폐 담보 스테이블코인이 아니며, ENA는 프로토콜의 거버넌스 토큰입니다.

네트워크와 합의 방식

네트워크와 합의 방식 — Ethena
항목	내용
유형	USDe와(과) 저축 자산 sUSDe를 발행하는 합성 달러 프로토콜
페그 메커니즘	델타 중립: 변동성이 큰 담보 자산을 거의 같은 명목 규모의 숏 선물과 짝지음
민팅	KYC/AML을 통과한 화이트리스트 이용자만 발행과 상환을 할 수 있으며, 미국 이용자는 애플리케이션에 접근할 수 없음
수탁	담보 자산은 거래소 외부 결제 제공업체에 보관되며, 파생상품 거래소에는 이전이 아닌 위임 방식으로 제공됨
실행 네트워크	Ethereum 토큰 계약, ENA는 LayerZero를 통해 다른 체인에서도 이용 가능
출시	USDe는 2024년 2월 출시

공급량과 발행

공급량과 발행 — Ethena
항목	내용
발행	USDe는 화이트리스트 사용자가 자산을 예치하면 발행되고(예: 약 100 USDT으로 약 100 USDe) 상환 시 소각되며, 고정 공급량은 없음
담보 자산	헤지된 현물 암호화폐와 유동성 스테이블코인, DeFi 및 기관 대출, 토큰화된 실물 자산, 비암호화폐 베이시스 거래
보상	수익은 펀딩 비율, 대출, 실물 자산 수익에서 나오며, sUSDe와(과) 파트너 보상 프로그램의 재원이 됨
준비 기금(Reserve Fund)	Reserve Fund가 수익이 마이너스인 기간을 흡수하며, 현재 신규 수익 중 여기에 배정되는 비율은 0%임
발행 수수료	Ethena는 USDe 발행이나 상환으로 이익을 얻지 않음

ENA의 용도

USDe: sUSDe로 스테이킹해 보상 분배를 받을 수 있는 합성 달러
ENA: 담보 구성, 수익 배분, Risk Committee 등 프로토콜 매개변수에 대한 투표
sENA: 스테이킹된 ENA, 언스테이킹 전에 쿨다운이 있음

Ethena의 개발·운영 주체

거버넌스: ENA 보유자는 포럼과 온체인에서 투표하며, 대부분의 결정은 위원회에 위임됨
오프체인 설계: Ethena는 오프체인 인프라 때문에 완전한 온체인 거버넌스는 현실적이지 않다고 밝힘
법인: 일반 위험 고지에 따르면 Ethena (BVI) Limited
관리자 키: 프로토콜 다중 서명에는 7개의 서명이 필요하며, 핵심 기능 변경에는 7일의 타임락이 적용됨
기원: Arthur Hayes의 2023년 3월 에세이 "Dust on Crust"에서 영감을 받음

연혁

연혁 — Ethena
날짜	사건
2023년 3월	Arthur Hayes가 암호화폐 담보 합성 달러를 구상한 "Dust on Crust"를 발표합니다.
2023년 10월 18일	첫 스마트 계약 감사(Quantstamp, Spearbit)가 치명적 또는 높은 위험 문제 없이 완료됩니다.
2024년 2월	USDe가 출시됩니다.

보안과 감사

Ethena는 Quantstamp, Spearbit, Pashov, Code4rena, Cyfrin의 감사를 공개하고 있으며, 여러 보고서에서 치명적 또는 높은 위험 문제가 없다고 보고되었습니다.
Gatekeeper는 발행과 상환을 비활성화하는 것만 가능하며, 다시 활성화하거나 다른 조치를 취할 수 없습니다.

보안 사고

보안 사고 — Ethena
날짜	내용	출처
2024년 9월 18일	해킹: Ethena는 자사의 도메인 등록 기관 계정이 침해되었다고 밝히고 추후 공지가 있을 때까지 웹사이트를 비활성화했습니다. Ethena는 프로토콜이 영향을 받지 않았으며 자금은 안전하다고 밝혔습니다. 자금 반환: 명시되지 않음	x.com

제3자(언론, 사고 데이터베이스)는 다른 사고도 보고하지만 회사 자체 채널에서 확인되지 않아 여기에는 싣지 않습니다.

ENA 공식 컨트랙트

ENA 공식 컨트랙트
네트워크	컨트랙트 주소
Ethereum(USDe)	0x4c9edd5852cd905f086c759e8383e09bff1e68b3
Ethereum(sUSDe)	0x9d39a5de30e57443bff2a8307a4256c8797a3497
Ethereum(ENA)	0x57e114B691Db790C35207b2e685D4A43181e6061

주소는 Ethena의 Key Addresses 페이지에서 가져온 것이며, 다른 체인도 그곳에 기재되어 있습니다.

위험과 유의 사항

펀딩 위험: 숏 헤지의 펀딩 비율이 마이너스가 될 수 있어, 프로토콜이 수익을 얻는 대신 지불해야 할 수 있습니다.
수탁 위험: 담보 자산은 거래소 외부 결제 제공업체가 이용 가능하고 올바르게 운영되는지에 달려 있습니다.
거래소 파산 위험: 헤지 포지션은 Binance, Bybit, Bitget, Deribit, OKX 등 중앙화 거래소에 있습니다.
sUSDe는 EU 또는 EEA에 거주하거나 등록된 사람에게는 제공되지 않습니다.

공식 링크

웹사이트: ethena.fi
문서: docs.ethena.fi
위험: docs.ethena.fi/protocol-overview/risks
감사: docs.ethena.fi/resources/audits
투명성 대시보드: app.ethena.fi/dashboards/transparency
거버넌스 포럼: gov.ethenafoundation.com

자주 묻는 질문

Ethena USDe는 무엇인가요?

USDe는 Ethena 프로토콜이 발행하는 합성 달러로, 숏 선물로 헤지된 암호화폐 및 기타 자산을 담보로 합니다. Ethena는 USDe가 USDC나 USDT 같은 법정화폐 스테이블코인과 같지 않다고 밝힙니다.

USDe는 어떻게 가치를 유지하나요?

변동성이 큰 담보 자산은 거의 같은 규모의 숏 선물과 짝지어지므로 합산 포지션은 델타 중립이 되며, 안정 자산은 헤지 없이 보유됩니다.

ENA는 무엇인가요?

ENA는 Ethena의 거버넌스 토큰으로, 담보 구성, 수익 배분, Risk Committee에 대한 투표에 사용됩니다.

USDe는 안전한가요?

Ethena는 펀딩, 수탁, 거래소 파산, 청산 위험을 공개하며, 수익이 마이너스인 기간을 흡수하기 위해 Reserve Fund를 운영합니다.

누가 USDe를 발행할 수 있나요?

KYC/AML 확인을 통과한 화이트리스트 주소만 가능하며, 미국 이용자는 애플리케이션에 접근할 수 없습니다.

출처

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평가 방식

평가는 익명이며 글이 없습니다. 기기마다 항목당 한 표이며, 같은 버튼을 다시 누르면 취소됩니다. Cloudflare Turnstile이 사람이 투표하는지 확인합니다. 부정 투표를 막기 위해 무작위 기기 ID를 쿠키에, IP 주소는 솔트를 더한 해시로만 보관합니다. 이름이나 계정은 쓰지 않습니다. 평가는 방문자의 의견이며 투자 권유가 아닙니다.

페이지 업데이트: 2026-10-31